哪吒轿车，正在等候“太乙真人”的解救

发布时间：2025-05-18　点此：1075次

来历：商业数据派

文丨刘俊宏

在360创始人、哪吒轿车股东周鸿祎近来接连且着急的“督战”中，哪吒轿车（下简称哪吒）究竟仍是顶不住了。

6月26日，哪吒经过母公司合众新能源在港交所提交了IPO文件，急切地期望成为第五家登陆港股的造车新势力。而跟着运营数据发表，哪吒的“面纱”也随之被揭开。

全体状况而言，哪吒的运营状况并不抱负。2021年至2023年，哪吒轿车一向处于大额亏本状况。

其间，2021年亏本48.4亿；2022年亏本66.7亿；2023年亏本68.7亿，三年累计亏本为184亿元。

运营端“不断流血”，或许还能归结到“赔本赚吆喝”以价换量。但是，出售数据显现，哪吒的车也“欠好卖了”。2023年哪吒呈现了销量下滑，算计出售轿车12.7万辆，同比下滑16%。到了2024年，哪吒销量状况并未好转。据公司公告计算，2024年1-5月，哪吒算计交给4.3万辆车。

好在凭仗2022年末开端交给的“高价位”车型（定价15万～22万）——哪吒S在2023年逐步起量，保住了哪吒2023年的总营收，终究录得136亿元，同比仅添加4%的成果。

比年大额亏本再加上销量添加晦气，终究导致了哪吒行将面临“资金干涸”的局势。依据截止到2024年4月的数据（未经审阅）显现，哪吒当下账上为-15.5亿元（现金及等价物+融资租借即期部分+买卖性金融资产-告贷）。

如此现状，难怪“互联网老炮”周鸿祎近期直播哪吒工厂、评论给哪吒改名，“使出浑身解数”为哪吒造势。哪吒轿车CEO张勇感到“压力山大”，接连在微博吐槽，终究在2024我国轿车蓝皮书论坛上感叹道，“因为自己有时不受控，微博账号被公关部分的搭档收走”。

毫无疑问，哪吒现已来到了最危殆的时刻。

01从前叱咤风云，现在急待上市

曾几何时，哪吒也“翻江倒海”过。

作为与“蔚小理”同期的造车新势力一员，哪吒在开展前期就清晰认知到，“规划”是站稳脚跟的“生死线”。身处我国新能源轿车迸发的前夜，哪吒挑选以推出贱价小车的方式，快速切入到商场竞赛中。

哪吒正式杀入商场的标志，是2020年先后推出的A0和A级SUV（哪吒V和哪吒U）。在两款车型别离占有的5万～10万和10万～15万价格段中，凭仗我国顾客对SUV的喜欢，加上对家用场景纯电省钱的“精准拿捏”，使得哪吒在细分赛道中避开了绝大部分对手。

据乘联会2021年计算的新能源SUV热销榜显现，哪吒V以全年49646台的销量获得排名第五的成果，仅次于比亚迪唐（50116台）。而到了2022年，哪吒V和哪吒U别离以9.6万和5.1万的数据，双双进入新能源SUV销量前十的榜单。哪吒品牌更是以全年15万台的销量力压“蔚小理”三家。

销量的成功，背面尽管有哪吒“亏钱卖车”的出售战略。但体现在财务数据上，是哪吒运营指标上“蒸蒸日上”。招股书显现，2022年哪吒录得总营收为130亿元，同比添加156%。毛损也从2021年的34.4%快速降至2022年的22.5%。

但是，在完结销量榜首波堆集后，哪吒却沉浸在过往成功经验的途径依靠中。正如张勇曾在本年年初揭露反思道，“2023年做得欠好原因有许多，新老产品切换时没有衔接好、节奏乱；新产品上市定价过高，下半年尽管调整到位了，但丧失了先机”。哪吒在我国车市“打响内卷”的2023年，走向了“下坡路”。

简略来说，哪吒2023年最大的问题出在产品才干和定位上。

体现在产品上，首要是“诚心缺乏”的产品迭代。2023年下半年，哪吒将哪吒V和哪吒U别离更名为现在出售的哪吒AYA和哪吒X。就在轿车行业意味着大改款的改名操作中，哪吒新车型的晋级迭代却不太显着，乃至哪吒在招股书中都以为归于同一个系列。

以哪吒U和哪吒X这一组迭代为例，新的哪吒X仅仅改变了“前脸”外观、车长添加70mm，座舱给了高通骁龙8155芯片，并添加了蓝牙钥匙、雨量感应式雨刮等小功用。但价格从本来的11.88万元起步，涨到12.68万元起。

在10万～15万这个顾客极度灵敏的价格段里，哪吒一边提价，一边简直“换汤不换药”晋级的情绪，使得哪吒后来虽进行了价格调整，但顾客仍是用真金白银做出了挑选。销量数据显现，哪吒X和哪吒AYA在交给前几个月保持了几千的销量，随后便“一头栽倒”。

与哪吒运营贱价小车相同的问题，也呈现在哪吒于2022年末推出的哪吒S上。产品规划思路上，哪吒期望用定位B级轿跑的哪吒S，再度用性价比概念冲击中高端价格段（20+万）。但在这场B级轿车赛道的竞赛中，哪吒有些急于求成了。

首要，是顾客品牌认知的问题。一向以来，哪吒以贱价小车（和网约车）的形象示人。现在进军中高端商场，顾客需求时刻接收。其次，则是哪吒S的性价比战略过于单薄。向上比照特斯拉Model 3和比亚迪汉，哪吒S没有满足的品牌和技能优势。向下比照深蓝SL03，哪吒S19.98万的起价格也不如深蓝16.89万极致。在看到哪吒S销量迟迟无法打破3千大关后，哪吒又启动了（小）改款、增配、调价的“三板斧”。

终究，来自产品才干和定位的问题也都落回到哪吒的财务报表上。

丢掉的产品力，导致哪吒在2023年出售费用近乎翻倍的前提下，录得销量为127496台，同比下滑16%。总营收在哪吒S的高定价下，暂时保住。

2023年哪吒录得营收为135.56亿元，同比仅添加4%。但相同也因为哪吒S的高本钱和低销量难以摊薄轿车生产本钱，2023年单车均匀出售本钱比2022年添加了1.7万元。

或许正如小鹏轿车董事长何小鹏在2024新春开年内部信中所言，“本年是我国轿车品牌进入‘血海’竞赛的榜首年，也便是筛选赛的榜首年”。2023年失误的哪吒，假如不能按期上市，间隔筛选边际现已不远了。

02长时间才干有限，东南亚是最终的期望？

事实上，在新能源（智能）对轿车百年之未有大变局中，本钱对新晋玩家们体现得适当宽恕。

出于轿车工业需求长时间投入的特色，财务结构是否健康并非评判一家造车新势力实力的肯定规范。究竟，并非每个品牌都能拥有如广汽、吉祥般，提供给埃安、极氪足够的资金、技能、制作的“安全垫”。

本钱更垂青的，仍是才干和长时间价值。

以后视镜视角回看现已上市的玩家们，特斯拉以初期的龙头位置，实现了新能源浸透率空间的“添加杠杆”。小鹏轿车坚持智能化定位，智驾才干对标华为，造车才干获得了群众的认可。抱负凭仗对轿车商场精准的调查，开掘了全新的“冰箱彩电沙发”轿车文明。蔚来长时间投入换电基建，现在也收成了长安、吉祥、奇瑞等6家我国传统造车巨子的协作。

但是关于哪吒而言，其坚持的方向和展示的长时间价值至今都算不上安稳。

在新产品的推出上，哪吒依旧停留在“主打贱价”的层面，产品标签和壁垒不行清晰。

4月，哪吒发布了15万级的C级SUV——哪吒L。在这款车上，哪吒清晰参阅抱负轿车，喊出了“冰箱彩电大沙发，更抱负的家”的标语。尽管12.59万的起价格的确适当于抱负L6的一半，但与同价格段的产品比较，哪吒L的优势并不显着。

以零跑C10、奇瑞舒享家作为参阅。作为一款增程式智能轿车，哪吒L的首要优势在快充（比零跑和奇瑞快约三分之一，电量30%-80%）、中控屏稍大（15.6英寸，适当于PC游戏本屏幕）和有冰箱。在其他部分，如轿车尺度、智驾等级（L2）、座椅等装备上差异并不大。

在此基础上，因为2024年现已进入轿车的智能化竞赛阶段，尽管十几万价格段的智能化略微慢一些，但哪吒当时的智能化储藏，或许不行支撑其短期落地高阶轿车智能（智舱+智驾）。

面临智驾竞赛，哪吒联合了多家智驾供货商一起落地。其间，哪吒S选用的是商汤绝影的高速NOA计划，哪吒L则是与佑驾立异（MINIEYE）协作。不过，哪吒高阶智驾的详细才干，依据招股书介绍，现在泊车成功率还只要85%（差不多是华为在2021年的水平）。或许，哪吒的高阶智驾还需求一段时刻迭代才干正式上车。

在另一边的座舱上，哪吒在360大模型的加持下，在20万以下价格区间的车型上，首先落地了360智脑、AI查找和数字人等座舱大模型功用。不过，在智舱的全体规划上，设备互联、多模态操控、整合座舱智能化等功用，受限于高通骁龙8155芯片的算力，哪吒现在的体现与其他同等级产品的差异并不大。

如此来看，当下的哪吒简直不太或许凭仗新产品和智能化的产品力完结“翻盘”。而进一步参阅销量现已“崩盘”的哪吒S和估计2025年（或许为四季度）才干再次推出新品的规划。这意味着，在未来一年内，哪吒面向干流消费商场的，或许只要哪吒L一款产品。

所以，哪吒能“下注”的只剩下了向海外商场进军。使用我国制作优势“高维打低维”，仿制其在我国商场的发家途径。

当时，哪吒在泰国和印度尼西亚的工厂现已建成并投产。截止到2023年12月31日，哪吒在海外现已组织或建立算计100个的出售（售后）网点。而且，哪吒AYA在2023年也获得了东南亚小型纯电轿车上险量榜首的成果。

以营收占比计，尽管哪吒当时海外营收只占12%。但面临出海，张勇曾自傲地定下方针，“2026年销量占比国内大约占65%，国外占35%，100万里边要有65万台是在国内售出，一起每一个车型都会有海外产品”。

不过，考虑到当下我国车企们纷繁“参加大航海”的规划。哪吒轿车再次依靠贱价小车的竞赛形式，在比亚迪、上汽、长城轿车的竞赛下，或许仅仅重演一遍我国商场2020年-2023年的“故事”。

经估测，品牌A为比亚迪，品牌B为上汽名爵，品牌F为长城轿车

无论如何，看得到添加，总比看不见要好。

或许东南亚商场和本次IPO会给哪吒一次“莲花化身”，好像零跑轿车上市后逐步脱节运营贱价小车般的时机。

但在此之前，哪吒还需愈加尽力寻觅，那张可以证明自己的答卷。

告发/反应